在華爾街，沒有什麼比資料更有價值了。對投資者來說，唯一的問題是，掌握最新的資料發佈是一項艱鉅的任務，可能會讓一些重要的東西從裂縫中溜走。例如，可以說是第二季最重要的資料發生在5月15日，但由於這是財報季的開始，而且與聯邦政府發佈的重要經濟資料密切相關，投資者可能忽略了5月15日向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）提交13f表格的截止日期。13F是指管理資產規模至少為1億美元的機構投資者，必須在季度結束後不遲於45個日曆日提交的檔案。它提供了華爾街知名基金經理在最近一個季度買入和賣出股票的簡要概況。儘管13f遠非完美——因為它們是在一個季度結束後最多45個日曆天提交的，對於一個活躍的避險基金來說，它們可能是一個過時的快照——但它們提供了重要的見解，可以讓我們理解那些股票和趨勢激起了華爾街最成功的資產管理公司的興趣。雖然華倫·巴菲特是股市上最著名的億萬富翁投資者，但他並不是唯一一位以驚人的回報或關鍵見解而聞名的基金經理。 Third Point的億萬富翁執行長 Dan Loeb是另一位對價值有著敏銳眼光的資產管理公司，而投資者通常會密切關注這些價值。在3月底的一個季度裡，勒布果斷賣出了四隻「壯麗七股」股票，其中最引人注目的可能是特斯拉（Tesla）。與此同時，注重價值的勒布投資了一隻知名的高收益配息股票，這只股票的價值在不到兩年的時間裡翻了一番。億萬富翁丹尼爾·勒布將特斯拉清倉在開始討論之前，Dan Loeb管理著一隻相對活躍的基金，截至3月當季，該基金在45個頭寸中擁有超過65億美元的資產管理規模。勒布在這45隻股票中的平均持有時間僅為4.5個季度，約為13.5個月。簡而言之，他表現出了在證券出現決定性上漲時鎖定收益的意願。從2024年第三季（third Point首次買入電動車（EV）製造商特斯拉的股票）到2025年第一季（該公司出售了所有50萬股特斯拉股票），這段時間裡，該部位的價值一度翻了一番以上。勒布有足夠的動機鎖定他的基金的短期收益。根據勒布最初投資和出售活動的時間，他的基金持有特斯拉的股份可能是基於對該公司從唐納德·川普在11月的勝利中受益的預期。特斯拉執行長馬斯克被吹捧為川普政府的一員——他後來成為了政府效率部（Department of Government Efficiency，簡稱DOGE）的一名特殊僱員——這被認為對特斯拉的長期增長目標是有利的。但隨著這個故事的結束，與特斯拉營運有關的一些危險訊號可能促使億萬富翁丹尼爾·勒布（Dan Loeb）離開了。特斯拉麵臨的一個更明顯的問題是，該公司的汽車利潤率不斷下降。儘管更高的能源和儲存收入在一定程度上抵消了電動車需求的疲軟，但由於競爭日益激烈，特斯拉的電動車車隊進行了六次以上的全面降價，削弱了其汽車利潤率。雪上加霜的是，特斯拉（Tesla）的賽博卡車（Cyber​​truck）似乎失敗了。儘管馬斯克先前聲稱，他的公司已經預訂了超過100萬輛賽博卡車，但今年3月宣佈的一項召回計畫顯示，從2023年11月13日至2025年2月27日生產的賽博卡車，召回範圍不到4.61萬輛。這與馬斯克曾經吹噓的「需求爆棚」相去甚遠。這說明了一個更廣泛的問題，即馬斯克的創新（通常）無法實現。儘管馬斯克監督了幾款新電動車的發佈，並將特斯拉多元化，成為一家能源生產和儲存提供商，但他聲稱「明年」將實現5級自動駕駛的說法已經連續11年落空。此外，最初在德克薩斯州奧斯汀市推出的自動駕駛計程車僅限於10輛車，而且覆蓋範圍很小。如果馬斯克沒有兌現的承諾被排除在特斯拉的估值之外，那麼特斯拉的股價和接近120的天文數字的預期本益比（P/E）將會暴跌。勒布的基金買進了這檔高收益股息股不過，這位第三財季的億萬富翁掌門人也買入了部分股票。雖然新開了近12個頭寸，但可以說最引人注目的莫過於購買了美國電話電報公司（AT&T）的3,77.5萬股高股息股票。兩年前，投資人似乎不想與AT&T和大型電信公司有任何關係。 2023年7月，《華爾街日報》的一篇報導稱，AT&T和其他美國電信公司的傳統電纜網路被有毒的鉛包裹著。 《華爾街日報》暗示，對於傳統電信公司來說，清理成本和醫療責任可能相當大。最終，AT&T及其同行駁斥了該報告的發現。即使美國傳統電信供應商未來要承擔某種形式的責任，幾乎肯定會由美國法院系統來決定，而美國法院系統的速度是出了名的慢。在2023年7月被視為對AT&T的嚴重威脅的事情，很快就變成了短期的白噪音。此後，AT&T的股價從2023年7月的低點上漲了一倍。儘管美國電話電報公司的最佳增長時期早已過去，但仍有利於該公司的催化劑在起作用。例如，AT&T升級並穩步擴大其5G網路的覆蓋範圍，導致後付費電話的持續增加和移動銷售的增長通常在中低個位數之間。由於使用智慧手機和網路已成為一種基本需求，AT&T正享受著史上最低的後付費電話流失率，低於1%。此外，自5G推出以來，寬頻註冊人數有所回升。 AT&T已經連續21個季度（超過5年）為其寬頻服務增加了至少20萬淨使用者，AT&T光纖累計使用者和商業使用者已接近3000萬。即使寬頻不再是本世紀初的成長故事，它仍然是營運現金流的顯著來源，可以用作鼓勵高利潤服務捆綁的工具。也許最重要的是，AT&T自2022年分拆其內容部門華納媒體（WarnerMedia）以來，大幅提高了財務彈性。華納媒體與探索頻道合併，成立了華納兄弟探索頻道。這次分拆導致這個新媒體實體承擔了一些債務。 2022年3月31日，AT&T的淨債務為1,690億美元，而三年後，它的淨債務降至1,191億美元。最後，美國電話電報公司的年殖利率接近4%，在歷史高點的股市中，其預期市盈率達到了12.7的合理水準。 （北美財經）